峰言峰語

【明年經濟成長率高達8%，你死定了】

行政院主計處最新公布，預估2026年台灣經濟成長率將高達8%，我只能說，你死定了。

其實這三年台灣的物價飆到很離譜，我和幾位狀況還不錯的朋友出來聊天，以前不會聊物價的，現在沒事就在談怎麼東西漲得這麼離譜？

我相信很多在看這篇文章的讀者，也有相同經驗。

但你看主計處的CPI（物價指數），其實是很低的，這與你的感受差很大，這點我稍後再說原因。

物價狂飆的原因，我先前以為是政府發鈔發得太多，結果問了一下AI，發現政府並沒有大發鈔，結果是大放水，最後導致了物價因此狂飆（如果按美國的算法還原，台灣的CPI將直接飆破6%）。

對，我們的政府不是靠印鈔機印實體鈔票，而是惡劣地透過大量信貸擴張（借錢給建商和買房族）把虛擬的錢變多了。

簡單說，政府是沒開印鈔機，卻打開了銀行的水龍頭，讓信用貸款像洪水一樣淹沒市場，最終導致了物價噴發。

先談一下，物價狂飆跟M2有關，而M2簡單說，就是『市場上流通的錢』。

而這幾年，政府放出來的錢實在太多了（不是印鈔，而是從銀行體系放出來的錢），會導致市場上的錢這麼多的原因有三個：

1、經濟成長太好，央行又不升值 → M2飆

因為台灣這幾年的經濟成長主要是『出口』的高科技業帶起來的，那企業賺回美金後，但我們的央行刻意壓低匯率（它不想讓台幣升值），就會買入美金、釋出台幣，這裡就會大放水。於是出口愈旺，央行放水愈多，而M2也一路狂飆，最終導致我們的物價也一路狂飆。

2、地主民代為了救建商，銀行放貸飆 → M2飆

2023年大家有印象的話，那時建商都快不行了，本來房價可以自然修正，但為了救建商（不過政府是說要讓年輕人安心成家），推出了台灣400年來最夭壽的房市政策『新青安』。

新青安救了建商，也導致了全台都在瘋房貸，而在新青安政策中，銀行貸給你 1000 萬，並不是拿別人的存款給你，而是在你帳戶上「憑空增加」這串數字，每多 1000 萬的新青安，市場上就多出1000萬的M2貨幣流向社會。

鈔票多了，物價就高了，這也是為何在2023年後，大家感受到物價不斷噴的重要原因之一。

3、刻意長期壓低利率

雖然央行有象徵性的升息，但扣除通膨的實質利率還是很低，當錢的利息比通膨還低時，大家就會瘋狂向銀行借錢（房貸、企業貸款），並透過銀行的信用創造，全部變成了市場上流動的M2貨幣，這又進一步導致了通膨加劇。

至於央行為何長期壓低利率呢？表面上是說CPI不高（主計處說物價通膨很低啊！但這跟大家的感覺都不一樣），實際上是怕升息後，建商房子賣不出去，這樣地主民代的政治獻金與資產就會大縮水了。

◎ 台灣真實的CPI應該是多少？

在這裡，我們又要再次討論，台灣的CPI，是真實能反應物價通膨嗎？因為只要主計處公佈的 CPI 很低，台灣央行就有藉口不升息，而低利率環境將又導致熱錢泛濫，以致於物價不斷上漲。

台灣雖然口口號稱要學習歐美，但數字上常會做手腳，例如同樣房屋的持有稅都是1-2%，但歐美是市價，而台灣是全球獨創的公告地價，這樣就能壓低住房持有成本，而讓地主靠囤房賺到盆滿缽滿。

CPI 也是，台灣的CPI中，刻意壓低了居住類的佔比（僅約25%），而且採用的是你和房東三五年前簽的合同，但在美國的CPI中，居住類佔比高達35%，而且採用的是即時的房租數字，絕不會用幾年前的合同來欺騙民眾。

這就導致了，即使台灣的房租已漲翻天了，但CPI反應的不但是幾年前的房租價格，而且權重還極低，這又導致了由於 CPI 很低，央行又有理由不升息來救建商。

新青安亂放款，不升息救建商，最後就是市場M2泛濫成災，物價漲破天，而建商、地主民代賺得盆滿缽滿。

問題來了，如果台灣按美國的算法（房租拉高權重，用即時的房租），實際的CPI會是多少呢？我問了AI，它的答案是：

4.5%(食物)×13% + 15%(住)×36% + 2%(其它)×51% = 6.6%

註1：食物漲幅 4.5%（權重 13%）：台灣外食費漲得兇，但美國權重裡「吃」佔比較小。我們用 4.5% 這個保守漲幅，配上美國 13% 的權重。

註2：居住成本漲幅 15%（權重 36%）： 這是大魔王！既然要用美國算法，我們就不能用官方那個 2% 的死租金，而是要用「新簽約租金」或「房貸支出增加」的真實體感。

註3：其他雜項漲幅 2%（權重 51%）：這包含了水電、交通、醫療。2026 年因為電價調漲與碳費開徵，這些雜項漲幅從原本的 0.8% 墊高到 2% 是非常合理的預期。

對，你沒看錯，不是現在台灣主計處公布的2%，而是全球已開發國家中最高的 6%！你就看我們的政府多會玩數字！

◎ 通膨6.6%，升息應該是多少？

那通膨破6%，利率至少要升到多少才能抑制物價？根據「泰勒法則 (Taylor Rule)」，在 6% 的通膨下，基準利率至少要拉到 5%！結果台灣現在只有 2 %！

說穿了，就是為了救建商和地主。雖然拉高利率也會影響到企業，但地主民代主因絕對是為了地主和建商，而不是為了企業，不然不會搞出什麼夭壽的新青安出來。

於是你會發現，台灣的主計處和央行是扮雙簧，一個總是給和人民體感落差很大的CPI（物價漲幅），然後央行又說你看CPI那麼低，我們可以不升息了，最後就是人民因物價苦不堪言，而建商地主賺到翻天。

回到源頭，其實物價漲除了『輸入性通膨（這幾年全球物價大漲，確實這點不怪政府）』外，更重要的是 M2。

產業發展對國家很重要，而且高科技業的業者繳了很多稅，也是對國家是正向的。

重要的是，央行刻意壓低匯率、然後弄個台灣獨創的CPI又死不升息，導致市場上的鈔票太多，物價漲不停。

然後，2025年的經濟成長率已經8%，結果在這麼高的基期下，主計處又高調宣揚2026年經濟成長率也是接近8%。

那在政府目前壓低匯率與利率的操作下，很肯定的是，2026年市場上的M2將再度大爆發，我們將迎來更劇烈的通膨。

所以，只要出口愈好，但政府打死也要壓低匯率利率的話（名為保護企業，實為保護地主與建商），那你亮眼的經濟成長率8%，只會化做更多的M2來推高物價，而最後就是人民的薪資遠低於日本，但物價早已超越日本。

這也是為何我說，明年經濟成長率高達8%，你就死定了。

放眼全球，沒有比台灣更悲哀的民主國家了，明明經濟成長率高是好事，但政府為了保護地主而刻意壓低匯率與利率，最終使得M2大噴發，進一步使得全民因此承受劇烈的通膨，然後主計處還要設計虛假的CPI來堵住全民的口。